图片来源：微摄

　　经济日报-中国经济网编者按：近日，央行印发了《中国人民银行关于加强存款利率管理的通知》(下称《通知》)，其中明确将结构性存款保底收益率纳入自律管理范围，将存款利率管理规定和自律要求情况纳入宏观审慎评估(MPA)。

　　此前银保监会曾发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》，要求严打结构性存款混淆概念、暗示保本的行为。加上此次央行的通知，目的在于规范银行高息揽储行为，推动银行负债端成本的切实下降。

　　央行出手 约束银行高息揽储

　　央行《通知》主要涉及三点，一是各存款类金融机构应严格执行中国人民银行存款利率和计结息管理有关规定，按规定要求整改定期存款提前支取靠档计息等不规范存款“创新”产品；

　　二是中国人民银行指导市场利率定价自律机制加强存款利率自律管理，并将结构性存款保底收益率纳入自律管理范围；

　　三是中国人民银行将存款类金融机构执行存款利率管理规定和自律要求情况纳入宏观审慎评估（MPA），同时指导市场利率定价自律机制将上述情况纳入金融机构合格审慎评估。

　　据《第一财经日报》报道，2019年监管就已要求银行立即停止办理关于定期存款提前支取靠档计息的相关业务，并逐步压缩该类业务存量，到2020年底过渡期结束后，该类产品余额为零。

　　而市场利率定价自律机制成立于2013年9月24日，是由金融机构组成的市场定价自律和协调机制。市场利率定价自律机制在符合国家有关利率管理规定的前提下，对金融机构自主确定的货币市场、信贷市场等金融市场利率进行自律管理，维护市场正当竞争秩序，促进市场规范健康发展。

　　市场分析认为，结合此前禁止假结构性存款的要求，此次《通知》将结构性存款保底收益率纳入自律管理，同时将利率管理规定执行情况纳入MPA定价行为管理，是环环相扣的“三连击”。

　　控制银行负债成本或还有后招

　　2019年10月，银保监会发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》，严打结构性存款混淆概念、暗示保本的行为。该文件要求严格区分结构性存款和一般存款，结构性存款销售应当参照银行理财销售规定，并进一步加强投资者保护。

　　不论是整顿结构性存款高息揽存行为，还是叫停定期存款提前支取靠档计息，上述政策出台的一个重要目的，在于推动银行负债端成本的切实下降。

　　据《证券时报》报道，国信证券首席银行业分析师王剑表示，存款是银行的主体，存款利率居高不下，导致信贷利率也难降。目前，政策部门开始设法逐步压降存款成本，进而引导贷款利率进一步下降。

　　光大银行首席银行业分析师王一峰也表示，进一步加强银行体系负债成本极其重要，是今年外部监管和银行内部管理的重点工作。一方面，促进银行对实体让利需要银行控制负债成本；另一方面，今年前两个月银行核心负债成本上行压力未减，两种力量已经对今年银行业息差形成挤压。下一阶段，仍可能会出台控制银行体系负债成本的相关政策，通过利率自律机制约束定期存款上浮、控制大额存单价格、规范“创新”活期存款等都是可选项。

　　中国银行研究院研究员王有鑫表示，目前在疫情影响下，国内生产尚未完全恢复，物价高企，货币政策暂不具备大规模宽松的条件，预计进入4月份，随着复工复产的推进，物价将逐步回落，而国内经济增长的压力将对货币政策提出更多要求，央行届时可采取更多行动。

　　存款降息预期升温 降低实体经济融资成本

　　受存款高成本与降低融资成本双重承压，更多的金融人士依然希望下调存款基准利率，进而改变困局。

　　目前，一年期存款基准利率是1.5%，而CPI最近已经超过5%，即便按照2019年CPI为2.9%来看，居民的实际存款利率已经是负的。据《财经》报道，瑞银证券（UBS）中国首席经济学家汪涛表示，降低存款基准利率可以为贷款利率下降提供多的空间。

　　中国民生银行首席研究员温彬认为，扣除食品和能源价格的核心CPI仅同比上涨1.5%，通胀水平整体可控。随着翘尾因素消退和结构性涨价因素回落，通胀中枢将逐渐下行，预计二季度开始逐步回落至温和水平，为降息打开更大空间。

　　“降息宜早不宜迟，四月中上旬或是降息的最佳时间窗口。”温彬说，如果CPI涨幅还在高位，那么下调存款基准利率10-15个BP是适宜的。反之可降息25个BP。根据测算，降息25个BP，则可以改善整个银行负债成本达千亿。

　　不过，在启动降息前，温彬认为，仍需继续采取其他货币政策工具引导市场利率下行，特别是降准（含定向降准）仍有下降的空间和必要，降准幅度大，就可以释放更多的长期低成本资金到银行体系，一定程度上减轻降息的压力。

　　特别需要注意是，活期存款客户属于长尾客户，资金多源于企业结算性资金、沉淀存款，对利率的敏感性并不高，降低活期存款基准利率不会造成资金大幅的流失。多位金融人士认为，在当前的特殊时期，应该将视角放在主要矛盾上，降低存款基准利率的初衷是降低实体经济融资成本，进而带动经济发展。